La marge par dessein, pas par hasard.

Le dossier complet est constitué : étude de faisabilité, business plan, modèle financier avec DSCR et tests de résistance, budget de trésorerie, contrat d’entreprise générale et annexes, programme de conception, études géotechniques, conditions de raccordement aux réseaux, documents sociaux. Les paramètres clés sont ensuite rapprochés dans l’ensemble de ces pièces : coût d’investissement, délais, spécifications, part des fonds propres, volumes engagés, conditions d’avance et de garantie. Chaque écart est consigné, y compris les plus minimes.

Livrable —Tableau des écarts et registre des signaux d’alerte, avec une première cotation de gravité.

Pour les projets en construction ou en phase préalable aux travaux. Le site est inspecté : avancement réel, état des réseaux, conditions de sol — terrain gorgé d’eau, risque d’inondation, sismicité. Entretiens avec le maître d’ouvrage délégué, l’entrepreneur, le concepteur, les autorités locales et les concessionnaires de réseaux. Desserte des carrières, état des routes d’accès et des voies ferrées.

Livrable —Rapport de visite de site avec reportage photographique ; documentation de conception confirmée ou infirmée.

Le modèle est vérifié pour détecter les erreurs techniques — formules défaillantes, onglets incohérents — puis reconstruit là où c’est nécessaire. DSCR, TRI, VAN et délai de récupération sont recalculés sur la base de coûts reconstituée. Des scénarios de stress sont appliqués : volumes en baisse de 20 %, taux d’intérêt en hausse de 5 points, capex en hausse de 15 %. Il s’agit de savoir si la couverture reste supérieure à 1,0 ou si le projet bascule en zone de défaut.

Livrable —Modèle vérifié, fourchette réelle du capex et mesure précise de la réserve de sécurité financière.

Les risques sont classés — financiers, techniques, commerciaux, juridiques, organisationnels, réglementaires — et chacun est coté en probabilité et en impact. Ceux qui sont à la fois probables et critiques sont isolés comme appelant une décision immédiate. Trois scénarios sont ensuite construits : central ; favorable, avec un opérateur spécialisé et des contrats de volume à long terme ; défavorable, les risques actuels restant en l’état.

Livrable —Matrice des risques cotée et trois scénarios chiffrés.

Un plan pas à pas pour sortir de la situation actuelle, organisé par degré d’urgence : mesures immédiates, sous un à trois mois, sous trois à six mois. Il désigne ce qui doit être corrigé dans la documentation — capex rapproché, part des fonds propres relevée, ship-or-pay conclu, garanties obtenues, études achevées, conditions de raccordement sécurisées — et expose la configuration alternative lorsqu’il en existe une.

Livrable —Rapport final avec la feuille de route, et présentation pour le conseil d’administration ou le comité de crédit.